Redução de Lucro e Guerra Comercial

Dentro de alguns meses, muitas empresas, de tamanhos diferentes e dedicadas a diversas atividades, enfrentarão uma situação completamente nova, na qual os perigos serão abundantes e as oportunidades serão escassas e onde a busca por lucros, como objetivo fundamental de qualquer negócio, pode resultar Sua posição em busca de sobrevivência.

De fato, em algum momento dos anos 2020 ou 2021, a China deve declarar formalmente que sua economia está entrando em um ciclo de sucessivas contrações de seu produto doméstico. Esse ciclo pode ser breve e violento, como um choque, ou pode ser longo e suave; tudo depende das ações realizadas pelas autoridades governamentais asiáticas; e também deixará a economia chinesa em um período de estagnação que deve durar pelo menos uma década. Por outro lado, o restante das economias do planeta entrará em recessão uma após uma após o colapso da gigante asiática e, da mesma forma, culminará em um longo período de estagnação. Finalmente, um pequeno grupo de países não entraria na onda de contração global, mas cairia imediatamente no período de estagnação. 

A exceção à regra será dada pelos Estados Unidos, uma nação que não sofrerá imediatamente os efeitos do colapso chinês, mas que, durante os anos 2022 ou 2023, começará a sentir as conseqüências da recessão mundial e notará o surgimento de fenômenos econômicos. não visto antes, relacionado ao preço de produtos que gerarão muito descontentamento na população americana.

¿ Como as empresas reagem a esta recessão global? Como as empresas têm reagido no passado para os ciclos contracionistas ?. Antes de 1945, os empresários não enfrentavam recessões, mas simplesmente, se os proprietários das empresas achavam que as perdas eram projetadas por um período muito longo, eles decidiram liquidar o negócio. Depois de 1945, a estratégia típica do setor empresarial para enfrentar recessões era apoiar as perdas sofridas durante alguns trimestres, enquanto as autoridades do governo estavam ocupadas em reativar a economia.

A novidade presente na recessão global que está se aproximando é que agora as autoridades governamentais não possuem instrumentos efetivos de política econômica para combater a guerra comercial; por outro lado, hoje, realizar a liquidação de uma empresa pode exigir uma quantidade significativa de requisitos de ordem legal que tornam essa opção uma alternativa cara.

Dentro desse mar de incertezas, cada empresa deve elaborar um plano de ação projetado "adequado", com base nas seguintes ações: 

• determinar se a empresa é capaz de suportar as consequências da guerra comercial
• determinar se a empresa possui instrumentos para enfrentar as conseqüências da guerra comercial.

Esses planos de ação devem basear-se em argumentos absolutamente objetivos, uma vez que a situação de incerteza favorece confusão e desinformação. De fato, espera-se que muitos meios de comunicação descartem as consequências da guerra comercial, enquanto os promotores da corrente protecionista dos EUA provavelmente patrocinem a exacerbação de movimentos sociais específicos, como feminismo, ambientalismo ou xenofobia; Para distrair a atenção do público das consequências da guerra comercial, também podemos antecipar que as autoridades governamentais de muitas nações estarão muito ocupadas espalhando pedidos de calma e proclamando que protegerão os negócios de seu país dos efeitos de guerra comercial quando, na realidade, isso é impossível. Se alguma empresa deseja se proteger da guerra comercial, deve basear suas ações com base na objetividade e não na desinformação.

Em primeiro lugar, os empreendedores devem interpretar a guerra comercial como uma redução nas vendas, redução nos volumes de produção, aumento nos custos unitários e, portanto, redução nos lucros ou entrada no campo de perdas em O exercício financeiro. Da mesma forma, é importante que eles estimam com algum grau de precisão o momento em que a redução nas vendas deve começar a conhecer o tempo disponível para projetar e executar um plano de ação bem-sucedido. Por fim, os gerentes de negócios devem observar que a redução esperada nas vendas não ocorrerá em um único período, como quando uma empresa enfrenta um choque ocasional; portanto, é vital determinar a quantidade de períodos com um nível de sucesso em que a empresa verá suas vendas diminuirem.

Ir para: A Chinese recession is inevitable - don't think it won't affect you - Kenneth Rogoff - The Guardian

A reação instintiva do ser humano a uma situação trágica é a negação. O negacionismo pode assumir uma empresa, tome -o à paralisia e morte. É necessário que aqueles que tomam as decisões na empresa tenham todos os elementos de informação para concluir que a recessão global é inevitável. Mesmo no caso de um acordo China-Estados Unidos, haverá uma recessão global. O discurso protecionista americano sugere que há um compromisso do governo Trump de reduzir as importações em uma margem que estaria entre 30% e 50% no final do prazo.

É assim que, antes da chegada iminente dos efeitos que a guerra comercial produzirá, cada empresa deve realizar os correspondentes exercícios de planejamento corporativo e planejamento financeiro necessários para elaborar os planos que permitirão enfrentar a eventualidade.

Os parâmetros ou marcos relevantes que fornecem o contexto apropriado para esses exercícios de planejamento não podem atingir valores idênticos para todas as empresas. Obviamente, existem elementos e condições que darão a cada empresa um grau maior ou menor de exposição ou vulnerabilidade aos efeitos que serão causados ​​pela guerra comercial. Entretanto, acreditamos que é necessário estabelecer uma referência que permita, indiretamente, quantificar o nível de risco que as operações da empresa adquiriram.

Acreditamos que os parâmetros fundamentais que quantifiquem uniformemente o impacto da guerra comercial nas operações diárias da empresa serão:

• porcentagem de redução nas vendas líquidas por um determinado período de tempo
• número de períodos em que ocorre a redução nas vendas líquidas.

Obviamente, cada empresa terá seus próprios valores nos parâmetros fundamentais acima mencionados e, a partir deles, você deverá obter números que lhe permitam tomar decisões corretas, bem como projetar e implementar os planos de ação correspondentes. No entanto, deve haver um ponto de referência a partir do qual cada empresa, em seu exercício de planejamento, introduz os elementos que a personalizam, refletindo sua condição específica. 

Acreditamos que esse benchmark ou ponto de partida deve ser o "pior cenário" do comportamento esperado das vendas líquidas. Esse cenário deve ser considerado válido e aplicável a todas as empresas que possam ser afetadas pela guerra comercial. Portanto, acreditamos que o "pior cenário possível" para uma empresa é a contração sucessiva das vendas por cinco anos na seguinte sequência: 10%, 10%, 10%, 5% e 5%. Então, a partir deste ponto de partida, cada empresa introduzirá os ajustes correspondentes, ditados pelo senso comum, até atingir o "cenário específico" que corresponde à empresa. Esses ajustes terão como objetivo reduzir ou manter o número de períodos de contração da receita líquida e reduzir os valores percentuais correspondentes a cada período do contrato.

Portanto, são os fatores de diferenciação que permitem à empresa se distanciar cada vez mais de um cenário de planejamento semelhante ao benchmark, ou seja, o "pior cenário possível". Alguns desses fatores de diferenciação são:

• setor produtivo onde a empresa está localizada: manufatura, serviços, mineração etc.
• porcentagem de vendas externas em relação ao total de vendas
• composição da carteira de clientes
• composição do grupo de fornecedores, etc.

Reduziu quais premissas conseguimos construir o "pior cenário possível" ?

• a recessão chinesa será o gatilho para a próxima recessão global
• a recessão chinesa é inevitável
• o governo Trump tem o compromisso inevitável com a corrente protecionista dos EUA de reduzir as importações em uma faixa que varia de 30% a 50%
• o governo chinês fará todos os esforços necessários para que a taxa de contração nunca exceda 5% ao ano

Dessa forma, podemos assumir que a economia chinesa contrairá por três anos consecutivos a taxas de 1%, 3% e 5% e, em seguida, entrará em um período em que as taxas de crescimento nunca excederão 0,5%.

No entanto, o empresário, ao realizar seu exercício de planejamento, não pode considerar que suas vendas se contrairão em uma proporção proporcional à contração da economia chinesa; nem se pode supor que a empresa passará pela mesma quantidade de períodos de contração que a economia chinesa deve mostrar. O empreendedor deve iniciar sua análise a partir do "pior cenário possível", que deve considerar que a economia global agora possui fatores colaterais abundantes que aumentarão os danos causados ​​pela contração econômica chinesa à economia global.

Obviamente, o exercício de planejamento realizado pelo empresário deve quantificar a sensibilidade de seus clientes à guerra comercial no momento de realizar a projeção da magnitude das vendas futuras, além de medir o impacto que a guerra comercial poderia causar sobre seus fornecedores, a fim de descartar possíveis ameaças à cadeia de suprimentos que possam comprometer as operações da empresa.

Global supply chain risk grows

Pode haver casos em que é absolutamente impossível fazer uma projeção adequada nas vendas porque a empresa está localizada dentro de um setor produtivo em que são extremamente voláteis ou em países onde existem forças contratuais superiores, incluindo a guerra comercial. ; como é o caso de empresas localizadas na Argentina ou na Grã-Bretanha. Nesta situação, é aconselhável assumir diretamente o "pior cenário possível" como as vendas projetadas a serem consideradas.

Return on Asset and on Sales Volatility, that we measured with the standard deviation of the percentage change in operating income, after the peak reached in 2014, has settled on more moderate values in the last two years and close to those recorded in 2012 and 2013

Depois de ter números bastante realistas sobre as vendas projetadas da empresa, é possível determinar quanto de produção anual será reduzida e em que medida os custos unitários médios aumentarão e, em seguida, conhecer a magnitude dos ganhos ou perdas que os empresa como resultado da guerra comercial.

As vendas projetadas devem incluir todos os descontos, reduções de preço, promoções e estratégia comercial que a empresa julgue serem realizadas dentro dos períodos a serem considerados. Por outro lado, a magnitude do aumento nos custos unitários médios não pode ser subestimada, pois é um fato essencial para atingir o lucro ou prejuízo esperado. Essas informações serão a contribuição fundamental para projetar os planos correspondentes e tomar as decisões que permitem à empresa sobreviver à guerra comercial, daí a relevância em termos de qualidade dos dados.

De fato, a redução na produção aumentará os custos unitários médios por meio de custos fixos médios mais altos. As empresas exportadoras geralmente possuem uma planta física considerável, porque a exportação é um fenômeno mais frequente em grandes empresas; portanto, podemos determinar que os empregadores notem aumentos substanciais em seus custos unitários médios.

As empresas exportadoras não norte-americanas de todo o mundo serão afetadas, de uma maneira ou de outra, pela guerra comercial: a redução nos lucros ou a entrada no território de perdas será uma constante nesse grupo de empresas. No entanto, as autoridades governamentais correspondentes dos países de onde eles vêm devem estar implementando ajuda e incentivos para que eles não fechem.

Uma empresa pode continuar operando normalmente depois de sofrer cinco anos consecutivos de perdas ? É formada a expectativa nos diretores dessas empresas sobre a possível transformação de muitos mercados internacionais do formato de concorrência para o formato de monopólio ou oligopólio ? Quantos gerentes decidirão fechar a empresa que representam ao determinar que os próximos anos só podem alcançar perdas?

Como corrigir o déficit comercial dos EUA?

Um dos fatos mais notáveis ​​da economia dos EUA nos últimos anos está no crescimento acelerado do déficit comercial, causado pelo aumento desproporcional das importações. Esse crescimento vertiginoso nas compras feitas pelos Estados Unidos do resto do mundo parece não ter freio; Portanto, esse fenômeno ameaça se tornar um problema sério para o funcionamento normal dessa economia.

A opinião pública norte-americana e o discurso protecionista atribuem esse acelerado crescimento dos influxos de produtos estrangeiros aos Estados Unidos aos hipotéticos subsídios concedidos pela China e outros países a seus exportadores, bem como aos baixíssimos salários observados nessas nações; de tal forma que, segundo eles, a causa fundamental do expressivo crescimento das importações feitas pelos Estados Unidos está na "concorrência desleal" que outros países realizam para colocar seus produtos no mercado norte-americano.

Mas por que as empresas estrangeiras estão ansiosas para colocar seus produtos nos Estados Unidos ? Simplesmente, é o mercado com o maior poder de compra do planeta: 300 milhões de pessoas com uma das maiores rendas médias do mundo; o que significa que, nesse mercado, marketing e vendas determinam que os lucros percebidos são muito maiores em comparação com outras nações. Esse imenso poder de compra permite que os Estados Unidos alcancem números de importação muito altos.

United States GDP per capita PPP

Então, realmente, por que esse aumento acentuado nas compras de produtos estrangeiros nos EUA aparece ? Sem dúvida, isso foi o resultado da manifestação simultânea, quase fortuita, de alguns fatores. Como podemos ver, o crescimento explosivo do déficit comercial dos EUA começa durante a primeira metade da década anterior. ¿ Que é o que aconteceu naqueles anos?

Naquela época, o governo Clinton terminou com um excelente desempenho em questões econômicas atribuídas ao crescimento impulsionado pela ascensão do setor de telecomunicações e da economia digital, mas que, ao assumir a administração Bush, mostra sinais de arrefecimento; Portanto, este governo é forçado a procurar mecanismos inovadores que aumentem a demanda agregada, uma vez que as ferramentas monetárias e fiscais tradicionais perderam a eficácia. É assim que o governo Bush consegue os acordos políticos necessários para que o Federal Reserve estabeleça esquemas extremamente baixos de taxas de juros: assim, a aplicação de taxas de juros reais baixas aparece como uma medida de política econômica .

As taxas de juros reais baixas taxas impulsionado em grande parte, o crescimento da demanda agregada, mas o melhor de tudo era que este era não - crescimento inflacionário, como a economia estava em seu nível de produto potencial. Enquanto as ferramentas tradicionais de política econômica permitiam que o crescimento fosse alcançado acompanhado por aumentos desconfortáveis ​​nos preços de bens e serviços, agora, taxas de juros reais baixas proporcionavam o que parecia impossível: crescimento com taxas de inflação de cerca de 5%, mesmo quando a economia estava acima do seu nível de produto potencial.

Ter na economia baixos juros reais é um absurdo econômico. Os fatos que possibilitaram aos países industrializados transformar um absurdo econômico em uma política econômica bem-sucedida foram a presença de um sistema financeiro extremamente eficiente e adequadamente supervisionado e a existência de um dólar supervalorizado. Mesmo assim, a crise econômica de 2008 aparece devido à aplicação de baixas taxas de juros reais em um ramo ineficiente e mal supervisionado do sistema financeiro dos EUA.

De fato, um dólar supervalorizado permite que você importe toda a quantidade de bens necessários para conter a inflação, o que poderia gerar uma política econômica expansiva. Assim, as importações maciças feitas pelos Estados Unidos desde aproximadamente 2004 interromperam as pressões inflacionárias criadas por uma maneira tão incomum de fazer política econômica.

Assim, o crescimento excessivo das compras externas dos EUA não pode ser atribuído à "voracidade prejudicial das empresas estrangeiras", mas à necessidade urgente de drenar o excesso de demanda agregada gerada pela aplicação de uma política de juros reais. baixas durante a administração Bush e, em seguida, continuou pela administração Obama. A aplicação de uma política tão ousada não foi um mero capricho, mas uma necessidade urgente, dada a obsolescência de instrumentos tradicionais de política econômica, juntamente com o esfriamento do crescimento "autônomo" gerado pela pressão do setor de telecomunicações e da economia digital.
Ir para: Política econômica da administração George W. Bush - Wikipedia
Com a administração Trump , a política de baixas taxas de juros reais desaparece , mas é substituída por outra política de expansão da demanda agregada, como a redução de impostos para o setor empresarial. Portanto, a pressão é mantida para que os agentes econômicos dos EUA adquiram mercadorias estrangeiras. No entanto, como a pressão exercida pela redução do imposto, ao contrário do esquema de juros reais baixos , desaparece ao longo do tempo, é possível que a redução que estamos observando atualmente no valor das importações não seja o resultado aplicação de baterias sucessivas de aumentos de tarifas, mas a uma redução na influência exercida pela demanda agregada.

Portanto, se quiséssemos reduzir o déficit comercial dos EUA, com base no exposto, teríamos que começar propondo medidas que reduzam as importações ou aumentem o valor das exportações.

Se o que se deseja é reduzir o volume das importações, não se recomenda aplicar medidas de aumento maciço das tarifas, uma vez que a eficácia dessa política não foi comprovada, apenas se verificou que os aumentos tarifários aplicados em um determinado setor econômico reduzir o volume das importações nesse setor específico.

É claro que o volume de compras externas só pode ser reduzido de duas formas, ambas com o objetivo de diminuir o poder de compra da população. A primeira é reduzir a pressão exercida pela maior demanda agregada e a segunda se refere à depreciação do valor da moeda, ou o que é o mesmo, reduzindo a sobrevalorização da moeda. Ambas são medidas impopulares porque criam desemprego ou introduzem a inflação de custos na economia. Como podemos ver, apelar para a diminuição das importações como uma ferramenta destinada a melhorar o déficit comercial implica assumir um enorme custo político.

A presença de um dólar supervalorizado, embora favoreça a chegada de produtos estrangeiros ao mercado norte-americano, ao mesmo tempo, dificulta em muito a saída de produtos norte-americanos para mercados estrangeiros. Por outro lado, a enorme diferença entre o poder de compra dos EUA e o poder de compra de outros países no mundo representa outro fator que desestimula a exportação de bens pelos Estados Unidos.

À primeira vista parece que, enquanto a conta de capital dos Estados Unidos recebe grandes recursos do resto do mundo e a dívida externa pública junto com a dívida externa privada cresce constantemente, devemos esquecer de aumentar as exportações, dado que esses recursos são abundantes. Monetária é a causa da supervalorização do dólar. Em qualquer caso, uma estratégia de aumento substancial das exportações e erradicação do déficit comercial deve estar localizada dentro de um prazo bastante longo, como 10 anos.

Qualquer projeto para aumentar as exportações que é aplicado nos Estados Unidos deve partir de um fato notório, como a ruptura entre as cadeias globais de valor e as cadeias de valor norte-americanas. Obviamente, os sistemas de produção americanos têm muito pouca interação com as cadeias globais de produção, porque a evolução do primeiro era absolutamente autônoma e independente, tanto que suas origens remontam ao início do século XIX.

A integração do sistema produtivo norte-americano com as cadeias de valor globais significa que cada um dos componentes do sistema importará bens intermediários, adicionará um valor agregado a ele e exportará esse produto como um bem intermediário para outro país onde o processo continuará. produtivo Nesta operação, haverá um aumento nas exportações e um aumento nas importações, onde as primeiras sempre excederão as segundas. Para cada processo como este que ocorre nos Estados Unidos, o déficit comercial será reduzido por uma fração muito pequena; se o volume dessas operações se tornar maior, o déficit comercial será significativamente reduzido e; Se essas operações gigantescas forem realizadas dentro de um período prolongado de tempo, teremos erradicado o déficit comercial dos EUA.

A integração dos sistemas de produção norte-americanos nas cadeias de valor globais pode ser realizada através da aplicação de incentivos fiscais e através de isenções tarifárias, ou seja, qualquer produto estrangeiro que tenha um certo nível de valor agregado norte-americano poderia ser isento de impostos.

A grande diferença entre os custos geridos pelas cadeias globais de valor e os custos gerados pelo sistema produtivo norte-americano é o obstáculo mais importante que se interpõe entre o acoplamento dessas duas plataformas produtivas. No entanto, acreditamos que a alta produtividade do sistema de produção dos EUA, os incentivos fiscais que se aplicam, bem como as isenções tarifárias, darão vantagem suficiente ao aparato produtivo norte-americano para que ele supere os obstáculos que o impedem.

Talvez o discurso protecionista não tivesse ganhado tal força se a liderança em matéria de importações norte-americanas não tivesse sido ocupada pela China. Se a distribuição da origem dessas importações tivesse sido mais equitativa, os analistas teriam notado rapidamente que a raiz do problema está dentro dos Estados Unidos e não fora dele. Mas, como a China liderou as importações norte-americanas, surgiu imediatamente a hipótese de que os Estados Unidos foram vítimas do comportamento predatório asiático. Então, por que a China lidera as compras externas dos EUA ?

No final dos anos 70 e início dos anos 80, o comunismo chinês "formal" termina com mais de 100 milhões de pessoas capazes de trabalhar completamente excluídas da vinculação com qualquer processo produtivo. Nas duas décadas seguintes, os reformistas asiáticos conseguem atrair investidores e incorporar, pouco a pouco, toda essa massa humana à atividade produtiva diária. Desta forma, a China consegue aumentar seu produto e exporta seus produtos com base em estratégias de baixo preço. Ao mesmo tempo, consegue aumentar o valor agregado desses bens, embora não seja capaz de igualar seus pares na Coréia e no Japão.

China Foreign Direct Investment

De tal forma que, no momento da aplicação do esquema de baixa taxa de juros real nos Estados Unidos , a China lutou para ter uma presença nos mercados internacionais de produtos porque nem a China nem outros países se atreveram a fazer uma expansão gigantesca de sua demanda. adicionado. A China não só conseguiu atender à voraz demanda dos EUA, como também conseguiu oferecer preços razoavelmente baixos. Em conclusão, temos que as políticas econômicas implementadas pelo governo Bush e pelo governo Obama não produziram um aumento substancial na economia dos EUA, mas estimularam o crescimento econômico da China. De fato, é no longo período de crescimento chinês que, pela primeira vez na história moderna, observamos que uma economia está crescendo continuamente a taxas anuais que excedem 7%.

China GDP Annual Growth Rate

Situação atual e expectativas da atual guerra comercial

A então eu mostro a cronologia da guerra comercial atual, por simplicidade omitimos as ações tomadas contra o México e Europa. 

Vá para o Diario El Mundo - Cronologia da Guerra Comercial

2018: PONTO DE PARTIDA

8 de março

Os Estados Unidos anunciam um aumento nas tarifas do aço. Por seu lado, a UE denota a sua preocupação com uma possível guerra comercial: "seria um verdadeiro desastre para nós e para o mundo". A administração Trump impõe uma tarifa de 25% sobre as importações de aço e uma tarifa de 10% sobre o alumínio.

3 de abril

O governo do presidente Donald Trump torna pública uma lista de produtos chineses cuja importação teria um valor total de 50.000 milhões de dólares. Os principais setores afetados serão mecânicos, eletrodomésticos, químicos e equipamentos elétricos. O documento de 58 páginas inclui um total de 1.333 produtos. Segundo declarações da Casa Branca, essa punição é imposta pelo roubo de seus segredos comerciais, incluindo softwares, patentes e outras tecnologias.

4 de abril

O gigante asiático impõe sanções tarifárias de 25% sobre 106 produtos importados dos Estados Unidos no valor de 50 bilhões de dólares. Os produtos afetados são soja, carros e aviões.

2 de junho

A China e os Estados Unidos estão abertos a uma nova rodada de negociações com a intenção de apaziguar os espíritos e evitar uma possível guerra comercial.

6 de julho

As negociações dos últimos dias não atingem um ponto médio. A Casa Branca anuncia novas taxas sobre as importações chinesas, num total de 4.000 milhões de dólares. A China volta com medidas semelhantes, atacando principalmente o setor de tecnologia.

11 de julho

Cinco dias depois, a Trump pede novas cotizações para a China, de 10% sobre produtos importados, no valor de 200 bilhões de dólares.

23 de agosto

As administrações dos dois países lançam a segunda fase de tarifas sobre um total de bens no valor de 50.000 milhões de dólares. Suas ações atingem um grupo de importações no valor de 16 bilhões de dólares.

27 de agosto

Após vários meses de ataques, a China denuncia os EUA à OMC pelas várias tarifas impostas a seus produtos.

24 de setembro

Os Estados Unidos impõem taxas de 10% no valor de 200 bilhões de dólares em produtos chineses, afetando desta vez o setor têxtil. Neste contexto. Pequim ataca US $ 60.000 milhões em impostos sobre produtos dos EUA, com efeitos diretos sobre o gás natural liquefeito.

1º de dezembro

Washington e Pequim anunciaram um acordo para interromper a guerra comercial e a escalada de tarifas após a reunião do G20 em Buenos Aires. Eles também se comprometem a gerar negociações para finalizar um acordo comercial, estabelecendo um limite até 1º de março. Caso não cheguem a um acordo até essa data, os EUA indicam que elevarão novamente as tarifas sobre produtos chineses em um valor de 200 bilhões de dólares.

2019: AUMENTO DE VOLTAGENS

25 de fevereiro

O presidente dos EUA decide adiar o aumento das tarifas para a China graças ao progresso das negociações. Internacionalmente, a decisão da Casa Branca de atrasar o aumento das taxas sobre produtos chineses no valor de 200.000 milhões de dólares. Segundo Trump, os dois países haviam feito "progressos substanciais" nas negociações comerciais, o que fez as ações chinesas subirem quase 5%.

10 de maio

A deterioração das relações de ambas as potências é evidente e a trégua termina quando Donald Trump anuncia o aumento de 10% a 25% das tarifas para as importações chinesas de mais de 5.000 produtos.

13 de maio

Através do Twitter, Trump afirma que não encontrou "nenhuma razão para o consumidor americano pagar pelas tarifas sobre a China que entram em vigor hoje. A China não deve retaliar. Isso só vai piorar a situação!"

15 de maio

O presidente dos EUA declara seu país em uma emergência nacional e proíbe empresas em seu país de usar equipamentos de telecomunicações fabricados por empresas chinesas, sob o argumento de que eles estavam espionando e ameaçando a segurança nacional dos Estados Unidos, atacando assim o gigante asiático Huawei .

20 de maio

As principais empresas de tecnologia dos EUA, incluindo o Google, vão parar de vender componentes e softwares para a Huawei e começar a reduzir as vendas de aparelhos eletrônicos da gigante asiática.

21 de maio

A Huawei nega que as restrições dos EUA afetem seus produtos ou a implantação da tecnologia 5G, na qual a empresa chinesa diz superar seus concorrentes.

1 de junho

China aumenta as tarifas. Há uma diferença de 14 pontos percentuais na tarifa média imposta pela China sobre suas importações dos EUA em comparação com outros parceiros.

30 de junho

Ambas as potências decidem fazer uma pausa na guerra comercial, após a reunião do G20 em Osaka e se comprometeram a restaurar as negociações comerciais entre as duas nações, interrompidas desde maio. Os Estados Unidos decidem não impor novas tarifas sobre suas importações chinesas e permitirão que suas empresas vendam produtos de tecnologia da Huawei.

9 de julho

Os Estados Unidos anunciam a antecipação do fim do bloqueio à Huawei e que as empresas norte-americanas podem retomar suas relações e vender seus produtos.

2 de agosto

Os EUA encerram a trégua e impõem mais sanções à China. Trump anuncia a imposição de novas tarifas de 10% sobre as importações chinesas avaliadas em US $ 300 bilhões a partir de 1º de setembro.

5 de agosto

A China desafia a Casa Branca e deprecia o Yuan em níveis que não são vistos desde 2008. A taxa de câmbio é de 7 para 1. Os mercados acionários ao redor do mundo estão caindo.

Desde o início da administração Trump, a mídia tem sido portadora de notícias relacionadas aos eventos da guerra comercial. Em todo o mundo, foram geradas expectativas sobre o impacto que esse fenômeno causará no comportamento dos agentes econômicos e nas flutuações das variáveis ​​mais importantes. São essas expectativas que exerceram influência econômica relevante no mundo real, uma vez que os efeitos diretos da atual guerra comercial ainda não se materializaram no desenvolvimento econômico global.

É por isso que, por exemplo, as taxas de câmbio e os indicadores das bolsas de valores mexicanas e chinesas, fundamentalmente, sofreram quedas em suas cotações, uma vez que refletem plenamente as expectativas formadas desde o início da guerra comercial. .

Do mesmo modo, essa influência foi sentida no euro, em algumas moedas européias e em algumas bolsas européias; No entanto, os efeitos foram sobrepostos por outros fatores fora da guerra comercial.

Essas expectativas negativas também deixaram sua marca nos preços das matérias-primas, especialmente do petróleo, exercendo assim a guerra comercial sua influência na América Latina. Oriente Médio e Rússia.

A Oceania e o resto da Ásia não escapam a desvalorizações e contrações nos indicadores do mercado acionário, uma vez que são fornecedores de alimentos, matérias-primas e bens intermediários na China.

O outro lado da moeda que percebemos é que, desde o início da guerra comercial, o dólar se fortalece, os indicadores do mercado de ações de Nova York estão subindo cada vez mais, o desemprego praticamente não existe e até os salários sobem. Isso se deve ao fato de que, nos Estados Unidos, as expectativas associadas à guerra comercial são absolutamente nulas, uma vez que os agentes econômicos e políticos perceberam que a guerra comercial não terá nenhum efeito sobre a economia e sobre os equilíbrios políticos estabelecidos naquela nação. No entanto, às vezes, as expectativas não se tornam racionais.

Desde 2016, numerosos analistas têm apontado o perigo que o triunfo de Trump nas eleições presidenciais e a posterior execução de sua guerra comercial representariam para os Estados Unidos, mas em 2019 é o momento em que os porta-vozes do Federal Reserve Eles afirmam que a recessão econômica mundial que está se aproximando terá uma influência negativa nos Estados Unidos e, até mesmo o presidente Trump disse que trabalhará para aumentar o comércio com a Grã-Bretanha e o Brasil, sugerindo que, possivelmente, as relações comerciais dos EUA guiado, simultaneamente, pelo protecionismo no caso de alguns países e pelo livre comércio no caso de outros.

Durante o ano de 2019, há um decréscimo de cerca de 10% no déficit comercial dos EUA com relação à China e espera-se que durante o quarto trimestre daquele ano haverá aumentos significativos no preço dos produtos importados, especialmente os da China.

O declínio acentuado das importações asiáticas ainda não gera efeitos negativos reais sobre a economia global, uma vez que é assumido pelas empresas afetadas como uma redução nos volumes de produção e vendas que, embora diminuindo os lucros dos empreendedores chineses, não causará o encerramento de empresas asiáticas ou a sua transferência comercial.

As empresas que deveriam estar falidas no segundo semestre de 2019 e no primeiro trimestre de 2020 devido à guerra comercial, serão aquelas pequenas ou médias empresas que prestam serviços a conglomerados empresariais que, por sua vez, fornecem produtos ou materiais intermediários. prêmios para empresas chinesas que estão vendendo seus produtos nos Estados Unidos. Nesse sentido, os setores econômicos formados por pequenas e médias empresas localizadas na Oceania, Ásia e América Latina, fornecedores da China, serão as primeiras vítimas da guerra comercial.

No entanto, não acreditamos que a administração Trump esteja satisfeita com a magnitude da redução do déficit comercial obtida até agora; de tal forma que as baterias de aumentos tarifários contra a China, o México, alguns países europeus e alguns países asiáticos devem continuar. Isso continuará até que empresas estrangeiras localizadas nesses territórios e que vendam seus produtos nos Estados Unidos saiam do mercado norte-americano, seja para fechar suas portas permanentemente ou para transferir suas operações comerciais para outros mercados.

Neste momento, os efeitos da guerra comercial são uma consequência exclusiva do papel das expectativas e é provável que o efeito dessas expectativas acabe muito antes que os efeitos reais comecem a aparecer, de fato, espera-se que certos valores do tipo de Os indicadores de câmbio e de mercado de ações se estabilizam rapidamente, apesar da contínua guerra comercial, mas sempre antes que os efeitos reais apareçam.

Os efeitos reais iniciais da guerra comercial serão sentidos em todo o planeta, exceto nos Estados Unidos, com maior ou menor intensidade dependendo do caso. Inflação alta, contração do produto , desemprego e altas taxas de juros serão uma constante universal. Essa perspectiva negativa será aprimorada e acelerada por novas expectativas que, mais uma vez, desvalorizarão muitas moedas e desestimularão o investimento.

O início da recessão econômica global, como consequência da influência real da guerra comercial, deve ser anunciado por uma situação de pânico, como as desvalorizações máximas , uma queda acentuada nos indicadores do mercado de ações ou um evento político transcendente, como como golpes. Por algum tempo, veremos como , enquanto o mundo está sofrendo com os rigores de uma grande crise econômica, os Estados Unidos continuarão a desfrutar de seu boom econômico.

Finalmente, os efeitos reais da guerra comercial chegarão aos Estados Unidos, mas sem serem anunciados por uma situação de pânico, já que entrarão muito lentamente na economia dos EUA. Pouco a pouco, ficará cada vez mais evidente que as empresas americanas não conseguirão atender adequadamente às necessidades do consumidor americano, e o binômio escassez-inflação estaria sendo instalado por uma longa temporada nos Estados Unidos, com muitas empresas americanas recebendo lucros fabulosos.

As características do processo inflacionário que se aproxima nos Estados Unidos como resultado da guerra comercial serão tais que impedirão o Federal Reserve de realizar ações eficazes que o controlem. No máximo, os formuladores de políticas poderão escolher entre inflação contínua ou recessão permanente; já que não é uma inflação criada pela diferença entre a demanda agregada e a oferta agregada, mas será uma inflação causada pela criação e consolidação de um número gigantesco de mercados cativos governados por corporações e grandes empresas americanas, ou por médias ou pequenas empresas que podem levantar barreiras à entrada nos mercados que controlam.

O descontentamento geral que resulta de um processo inflacionário extremamente longo, se não permanente, deve ativar os canais políticos para o fim da guerra comercial; se a sociedade americana conseguir estabelecer uma parceria entre inflação permanente e guerra comercial.

Como podemos ver, a inflação dos EUA adquirirá tais características que será muito difícil combatê-la. Nós não dizemos que toda a economia dos Estados Unidos se tornará um imenso mercado cativo, dizemos que um grande número de mercados específicos se tornará mercados cativos. Não dizemos que nesses mercados específicos aparecerão monopólios ou oligopólios, dizemos que todas as empresas que abastecem um mercado específico serão superadas por uma demanda incontrolável. Não dizemos que a guerra comercial criará uma nova demanda em alguns setores específicos, dizemos que a demanda permanecerá intacta, apenas que, devido à saída de licitantes estrangeiros, haverá uma demanda que não pode ser absorvida pelos licitantes norte-americanos, pressionando com isso para o aumento dos preços nesses mercados específicos.

Da mesma forma, a escassez que aparecerá nos Estados Unidos como resultado da guerra comercial não será uma escassez absoluta, mas será limitada apenas aos mercados específicos para os quais já foi feita referência. Também não será uma escassez definitiva, porque as empresas americanas não deixarão de produzir, mas não terão a capacidade de reabastecer rapidamente os estoques no momento da exaustão. Por outro lado, como o consumidor norte-americano está alertando sobre a situação de escassez, ele substituirá os produtos usados ​​para comprar outros com propriedades semelhantes. De qualquer forma, esses são elementos que fazem parte de uma situação de descontentamento generalizado.

É claro, as autoridades norte-americanas podem criar um sistema de indicadores que permita detectar quais são os mercados específicos que estão gerando escassez e inflação para poder aplicar as medidas corretivas, mas, dado que pela primeira vez na história processo de expulsão em massa de produtos estrangeiros, não há conhecimento ou experiência sobre o que essas medidas corretivas poderiam ser.

Assim, o fenômeno da inflação permanente em mercados específicos nos Estados Unidos aparecerá porque nesses mercados será extremamente difícil para um aumento no número de licitantes atender a demanda "liberada" pela redução das importações. Por outro lado, dado que a economia dos EUA encontrará seu produto potencial, será cada vez mais caro para os produtores estabelecidos nesses mercados encontrar os elementos necessários para a produção. É assim que a inflação permanente dos EUA será formada por dois componentes: um que permite discriminar o cliente em um mercado em que a demanda excede em muito a oferta e outro que permite cobrir os crescentes custos unitários de produção.