Como corrigir o déficit comercial dos EUA?

Um dos fatos mais notáveis ​​da economia dos EUA nos últimos anos está no crescimento acelerado do déficit comercial, causado pelo aumento desproporcional das importações. Esse crescimento vertiginoso nas compras feitas pelos Estados Unidos do resto do mundo parece não ter freio; Portanto, esse fenômeno ameaça se tornar um problema sério para o funcionamento normal dessa economia.

A opinião pública norte-americana e o discurso protecionista atribuem esse acelerado crescimento dos influxos de produtos estrangeiros aos Estados Unidos aos hipotéticos subsídios concedidos pela China e outros países a seus exportadores, bem como aos baixíssimos salários observados nessas nações; de tal forma que, segundo eles, a causa fundamental do expressivo crescimento das importações feitas pelos Estados Unidos está na "concorrência desleal" que outros países realizam para colocar seus produtos no mercado norte-americano.

Mas por que as empresas estrangeiras estão ansiosas para colocar seus produtos nos Estados Unidos ? Simplesmente, é o mercado com o maior poder de compra do planeta: 300 milhões de pessoas com uma das maiores rendas médias do mundo; o que significa que, nesse mercado, marketing e vendas determinam que os lucros percebidos são muito maiores em comparação com outras nações. Esse imenso poder de compra permite que os Estados Unidos alcancem números de importação muito altos.

United States GDP per capita PPP

Então, realmente, por que esse aumento acentuado nas compras de produtos estrangeiros nos EUA aparece ? Sem dúvida, isso foi o resultado da manifestação simultânea, quase fortuita, de alguns fatores. Como podemos ver, o crescimento explosivo do déficit comercial dos EUA começa durante a primeira metade da década anterior. ¿ Que é o que aconteceu naqueles anos?

Naquela época, o governo Clinton terminou com um excelente desempenho em questões econômicas atribuídas ao crescimento impulsionado pela ascensão do setor de telecomunicações e da economia digital, mas que, ao assumir a administração Bush, mostra sinais de arrefecimento; Portanto, este governo é forçado a procurar mecanismos inovadores que aumentem a demanda agregada, uma vez que as ferramentas monetárias e fiscais tradicionais perderam a eficácia. É assim que o governo Bush consegue os acordos políticos necessários para que o Federal Reserve estabeleça esquemas extremamente baixos de taxas de juros: assim, a aplicação de taxas de juros reais baixas aparece como uma medida de política econômica .

As taxas de juros reais baixas taxas impulsionado em grande parte, o crescimento da demanda agregada, mas o melhor de tudo era que este era não - crescimento inflacionário, como a economia estava em seu nível de produto potencial. Enquanto as ferramentas tradicionais de política econômica permitiam que o crescimento fosse alcançado acompanhado por aumentos desconfortáveis ​​nos preços de bens e serviços, agora, taxas de juros reais baixas proporcionavam o que parecia impossível: crescimento com taxas de inflação de cerca de 5%, mesmo quando a economia estava acima do seu nível de produto potencial.

Ter na economia baixos juros reais é um absurdo econômico. Os fatos que possibilitaram aos países industrializados transformar um absurdo econômico em uma política econômica bem-sucedida foram a presença de um sistema financeiro extremamente eficiente e adequadamente supervisionado e a existência de um dólar supervalorizado. Mesmo assim, a crise econômica de 2008 aparece devido à aplicação de baixas taxas de juros reais em um ramo ineficiente e mal supervisionado do sistema financeiro dos EUA.

De fato, um dólar supervalorizado permite que você importe toda a quantidade de bens necessários para conter a inflação, o que poderia gerar uma política econômica expansiva. Assim, as importações maciças feitas pelos Estados Unidos desde aproximadamente 2004 interromperam as pressões inflacionárias criadas por uma maneira tão incomum de fazer política econômica.

Assim, o crescimento excessivo das compras externas dos EUA não pode ser atribuído à "voracidade prejudicial das empresas estrangeiras", mas à necessidade urgente de drenar o excesso de demanda agregada gerada pela aplicação de uma política de juros reais. baixas durante a administração Bush e, em seguida, continuou pela administração Obama. A aplicação de uma política tão ousada não foi um mero capricho, mas uma necessidade urgente, dada a obsolescência de instrumentos tradicionais de política econômica, juntamente com o esfriamento do crescimento "autônomo" gerado pela pressão do setor de telecomunicações e da economia digital.
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Com a administração Trump , a política de baixas taxas de juros reais desaparece , mas é substituída por outra política de expansão da demanda agregada, como a redução de impostos para o setor empresarial. Portanto, a pressão é mantida para que os agentes econômicos dos EUA adquiram mercadorias estrangeiras. No entanto, como a pressão exercida pela redução do imposto, ao contrário do esquema de juros reais baixos , desaparece ao longo do tempo, é possível que a redução que estamos observando atualmente no valor das importações não seja o resultado aplicação de baterias sucessivas de aumentos de tarifas, mas a uma redução na influência exercida pela demanda agregada.

Portanto, se quiséssemos reduzir o déficit comercial dos EUA, com base no exposto, teríamos que começar propondo medidas que reduzam as importações ou aumentem o valor das exportações.

Se o que se deseja é reduzir o volume das importações, não se recomenda aplicar medidas de aumento maciço das tarifas, uma vez que a eficácia dessa política não foi comprovada, apenas se verificou que os aumentos tarifários aplicados em um determinado setor econômico reduzir o volume das importações nesse setor específico.

É claro que o volume de compras externas só pode ser reduzido de duas formas, ambas com o objetivo de diminuir o poder de compra da população. A primeira é reduzir a pressão exercida pela maior demanda agregada e a segunda se refere à depreciação do valor da moeda, ou o que é o mesmo, reduzindo a sobrevalorização da moeda. Ambas são medidas impopulares porque criam desemprego ou introduzem a inflação de custos na economia. Como podemos ver, apelar para a diminuição das importações como uma ferramenta destinada a melhorar o déficit comercial implica assumir um enorme custo político.

A presença de um dólar supervalorizado, embora favoreça a chegada de produtos estrangeiros ao mercado norte-americano, ao mesmo tempo, dificulta em muito a saída de produtos norte-americanos para mercados estrangeiros. Por outro lado, a enorme diferença entre o poder de compra dos EUA e o poder de compra de outros países no mundo representa outro fator que desestimula a exportação de bens pelos Estados Unidos.

À primeira vista parece que, enquanto a conta de capital dos Estados Unidos recebe grandes recursos do resto do mundo e a dívida externa pública junto com a dívida externa privada cresce constantemente, devemos esquecer de aumentar as exportações, dado que esses recursos são abundantes. Monetária é a causa da supervalorização do dólar. Em qualquer caso, uma estratégia de aumento substancial das exportações e erradicação do déficit comercial deve estar localizada dentro de um prazo bastante longo, como 10 anos.

Qualquer projeto para aumentar as exportações que é aplicado nos Estados Unidos deve partir de um fato notório, como a ruptura entre as cadeias globais de valor e as cadeias de valor norte-americanas. Obviamente, os sistemas de produção americanos têm muito pouca interação com as cadeias globais de produção, porque a evolução do primeiro era absolutamente autônoma e independente, tanto que suas origens remontam ao início do século XIX.

A integração do sistema produtivo norte-americano com as cadeias de valor globais significa que cada um dos componentes do sistema importará bens intermediários, adicionará um valor agregado a ele e exportará esse produto como um bem intermediário para outro país onde o processo continuará. produtivo Nesta operação, haverá um aumento nas exportações e um aumento nas importações, onde as primeiras sempre excederão as segundas. Para cada processo como este que ocorre nos Estados Unidos, o déficit comercial será reduzido por uma fração muito pequena; se o volume dessas operações se tornar maior, o déficit comercial será significativamente reduzido e; Se essas operações gigantescas forem realizadas dentro de um período prolongado de tempo, teremos erradicado o déficit comercial dos EUA.

A integração dos sistemas de produção norte-americanos nas cadeias de valor globais pode ser realizada através da aplicação de incentivos fiscais e através de isenções tarifárias, ou seja, qualquer produto estrangeiro que tenha um certo nível de valor agregado norte-americano poderia ser isento de impostos.

A grande diferença entre os custos geridos pelas cadeias globais de valor e os custos gerados pelo sistema produtivo norte-americano é o obstáculo mais importante que se interpõe entre o acoplamento dessas duas plataformas produtivas. No entanto, acreditamos que a alta produtividade do sistema de produção dos EUA, os incentivos fiscais que se aplicam, bem como as isenções tarifárias, darão vantagem suficiente ao aparato produtivo norte-americano para que ele supere os obstáculos que o impedem.

Talvez o discurso protecionista não tivesse ganhado tal força se a liderança em matéria de importações norte-americanas não tivesse sido ocupada pela China. Se a distribuição da origem dessas importações tivesse sido mais equitativa, os analistas teriam notado rapidamente que a raiz do problema está dentro dos Estados Unidos e não fora dele. Mas, como a China liderou as importações norte-americanas, surgiu imediatamente a hipótese de que os Estados Unidos foram vítimas do comportamento predatório asiático. Então, por que a China lidera as compras externas dos EUA ?

No final dos anos 70 e início dos anos 80, o comunismo chinês "formal" termina com mais de 100 milhões de pessoas capazes de trabalhar completamente excluídas da vinculação com qualquer processo produtivo. Nas duas décadas seguintes, os reformistas asiáticos conseguem atrair investidores e incorporar, pouco a pouco, toda essa massa humana à atividade produtiva diária. Desta forma, a China consegue aumentar seu produto e exporta seus produtos com base em estratégias de baixo preço. Ao mesmo tempo, consegue aumentar o valor agregado desses bens, embora não seja capaz de igualar seus pares na Coréia e no Japão.

China Foreign Direct Investment

De tal forma que, no momento da aplicação do esquema de baixa taxa de juros real nos Estados Unidos , a China lutou para ter uma presença nos mercados internacionais de produtos porque nem a China nem outros países se atreveram a fazer uma expansão gigantesca de sua demanda. adicionado. A China não só conseguiu atender à voraz demanda dos EUA, como também conseguiu oferecer preços razoavelmente baixos. Em conclusão, temos que as políticas econômicas implementadas pelo governo Bush e pelo governo Obama não produziram um aumento substancial na economia dos EUA, mas estimularam o crescimento econômico da China. De fato, é no longo período de crescimento chinês que, pela primeira vez na história moderna, observamos que uma economia está crescendo continuamente a taxas anuais que excedem 7%.

China GDP Annual Growth Rate